申万宏源研究发布一份关于宠物行业的研究报告《国内宠物行业增长加速度放缓，国外发达地区逆周期性较明显》。文中，申万宏源研究对国外7家宠物医疗相关上市公司的2019年上半年财报进行了梳理总结得出：海外宠物医药逆周期增长，医疗保险、药物表现亮眼。

申万宏源研究指出：“全球最大动保公司硕腾，2019年上半年收入30亿美元，同比增长8%，归母净利润6.83亿美元，较上期有所下降；美国第二大宠物医疗保险公司Trupanion 2019年上半年收入1.79亿美元，同比增长25%；美国动物健康管理公司Covetrus，2019年上半年收入19.5亿美元，与上年同期基本持平，净利率水平-1.18%，较上年显著下降。”

硕腾（ZTS）：硕腾公司于2018年宠物营收58.3亿美元，而仅19年上半年的收入就达到了30亿美元，对比同期，增长了7.95％，归母净利润相较于上期有所下降。据了解，该公司仍在不断调整公司内部，净利润增长了31％，使得18-19年盈利能力超过营收增长。不难看出该公司的盈利能力在不断提高。

该公司多样化的投资战略，使得其在6年中的营收能力始终保持上升水平，该公司借助其产品多样性的优势，不仅服务于全球的宠物行业，同时也服务于畜牧业。

Covetrus（CVET）：公司2018年宠物收入37.8亿美元，19年上半年公司营收19.5亿美元，基本持平于去年同期；毛利率对比于去年同期有所上升，达到了19.48％；不过净利率相比较于去年明显下降。

赫斯卡（HSKA）：该公司是一家兽医诊断和专业兽医产品提供商，业务重点放在猫狗宠物市场。2018年宠物收入1.3亿美元，19年上半年营收0.57亿美元，对比去年同期下降了7.64%，归母净利润57.3万美元，同比下降85%。究其原因，该公司为追求国际扩张大量雇员，因此，费用支出相较于去年明显增加，使得归母利润的下降。业绩虽说有些下滑，但整体比较稳定。

PetMed Express（PETS）：美国的连锁宠物药房品牌。线下渠道为“PetMeds”宠物药店，线上渠道为“1-800-PetMeds”平台网站。2019财年该公司宠物营收2.8亿美元，同比增长4%，归母净利润3774万美元，同比增长1%。该公司业绩相对稳定，收入利润按个位数不断增长。

据悉，公司未来将再度加深与药品制造商的关系，建立直接采购的专属渠道，并且还将在广告部分加大投入，以期提高公司知名度，刺激消费。

Trupanion：是一家服务于美国与加拿大的猫狗医疗保险公司。该公司致力于高性价比的宠物保险业务近二十年。据了解，2018年，该公司的宠物营收达到了3亿美元，2019年上半年公司营收1.79亿美元，对比去年同期增长了25.17％.总的来看Trupanion公司增长十分迅速，营收提升稳定，公司利润呈双位数增长。

据统计，截至于2018年，该公司和全球超过80万兽医达成合作，为全球120多个国家和地区提供服务，9700余家动物医院表示推荐使用该公司的保险业务。

IDEXX实验室（IDXX）：一家为世界各国兽医提供诊断信息服务技术及产品的公司。在营收方面，IDEXX实验室2018年宠物收入就有22.1亿美元，而2019年上半年营收就达到了11.96亿美元，比去年同期增长了6.95％；归母利润增长了15.26％，约2.284亿美元。

IDEXX实验室在产品研发方面持续投资，其中2018年投入了1.29亿美元来支持宠物医疗设备的研发，占行业总投入的80％。

PETIQ（PETQ）：公司于2018年宠物收入5.3亿美元，19年上半年营收达到了3.7亿美元，同比增长了28.95％，并且归母净利润有542万美元，净利润实现扭亏。公司业绩依旧保持高增长。

据了解，该公司在19年上半年，投入运营了7家新的健康中心，目前已发展至41家，预期今年能新增宠物健康中心80家。

另外——

海外宠物食品发展平稳，鲜粮零食和电商加速增长

报告列举了2019上半年海外宠物食品企业的业绩表现，如雀巢、品谱、FreshPet、Chewy，从中能够反映出海外宠物食品行业的发展现状。

数据显示，2019年上半年，就海外发达国家而言，传统主粮药品等细分行业增速低于整体行业平均水平，而新兴产品和服务如鲜粮、电商、宠物保险等增长较快。比如雀巢宠物板块、品谱宠物板块的营收增幅均在5%左右，具体表现如下：

雀巢：宠物业务占集团收入超过15%，19H1收入增速最快
雀巢是全球最大食品公司之一，以咖啡、奶粉、巧克力棒著名。雀巢普瑞纳是雀巢宠物食品板块，旗下有冠能、珍致、康多乐、妙多乐等品牌。经过近十几年的发展，目前市占率已达雀巢集团收入15%，2018年销售总规模达128亿瑞士法郎，即915亿人民币，从2019年中报来看，收入增长依旧是雀巢内部最快的，宠物板块收入达65.5亿瑞士法郎，同比增长6.1%。

通用磨坊（蓝爵）：宠物版块收入占比8%，增速超过其他版块
通用磨坊是世界第六大食品公司，2018年3月以80亿美元收购了宠物食品公司蓝爵。在2019财年整体营收中，宠物部分营收14.31亿美元，占总体营收的8.4%。收购结束后的 2019财年，通用磨坊营收169亿美元，较上一财年增长7%。

品谱：营收波动较大，利润率水平明显改善
品谱是一家多元化的全球品牌消费品公司，业务分为硬件与家居装修、家庭与个护、全球宠物护理、家庭和花园。
2019年上半年，品谱全球宠物护理业务营收6.4亿美元，较上年同期增长5.2%，占整体营收的22.8%。营收的增加主要得益于之前展开的宠物安全召回，成功提升了消费者的品牌认可度，因此本期内销量向上明显，抵消了成本上升带来的不利影响。

高露洁（希尔斯Hill’s）：营收略下滑，利润率水平改善
高露洁-棕榄公司是全球领先的日用消费品公司。其Hill’s（希尔斯）为著名宠物食品制造商，产品种类齐全，涵盖低端到高端各级分类。
高露洁2019年年中报业绩表现平稳，和去年同期基本持平。上半年高露洁整体公司营收77.5亿美元，较去年同期下降1.75%；报告期归母净利润11.46亿美元，同比下降9.83%。报告期内，宠物部分营收12.13亿美元，占整体营收15.6%。
Hill’s希尔斯宠物营养饮食部分在未来将会继续优化在全球各个市场的定价，从而提升其竞争力与销售额；公司将会重新优化产品包装尺寸与质量，并且更加注重电子商务渠道中的产品尺寸；最后，公司将会重点投资于Small Paws以及其他特定部门。

J.M.Smucker（SJM）：营收波动略有下滑，归母净利润持续增长
J.M.Smucker成立于1897年，目前公司广泛投资新兴行业与新兴品牌，尤其重视宠物零食、咖啡和天然饮料等行业和细分市场。
2019上半年公司收入17.8亿美元，较上年同期下降6.5%，归母净利润1.5亿美元，较上年同期增长16.2%；2018年全年，宠物零售营收28.8亿，占公司总体营收36.7%。业绩表现一般，未来聚焦品牌建设。

而作为鲜粮第一品牌，以及刚上市不久、美国最大的宠物电商Chewy而言，2019上半年表现亮眼，增速明显，FreshPet营收同比增长26%，Chewy同比增长44%——

FreshPet：鲜粮第一品牌增长快
FreshPet是美国的一家鲜粮公司，主营业务为生产新鲜、天然的犬猫粮，2015年上市。2018年公司收入1.9亿美元，2019年上半年，公司营收1.1亿美元，同比增长26%，预计下半年销售收入将继续保持高增速。
公司加大媒体宣传力度，从而进一步提升公司知名度与产品影响力。通过建立 Kitchens2.0，提升生产效率，从而节约成本，提升产品利润率。另一方面，公司加大了在加拿大与英国地区的投入，进一步扩展海外市场，降低对美国本土市场的依存度，降低了公司可能面临的风险。最后，公司加速产品研发，为未来的快速发展打下基础。

Chewy：美国最大的宠物电商，高增速发展潜力大
Chewy是美国纯正的宠物用品垂直电商。公司成立于2011年中期，发现迅速，目前与超过1600个宠物品牌合作，给客户带来超过45000种宠物产品。2017年，Chewy被PetSmart收购。2019年上半年营业收入22.62亿美元，同比增长44.19%，活跃用户达1200万人，同比增长39%。鉴于较高的客户回报率与人均消费额，公司目前将资金大量用于客户获取领域。