中信建投证券发布涉及宠物行业的2018年中期投资策略报告《Z世代消费图鉴，物质和精神都要漂亮》。中信建投证券分析：“1995-2009年间出生的人被称为Z世代，与70后、80后相比，他们主要有两点变化：

（1）Z世代生活在建国以来人均可支配收入最高的时代，物质的丰富带来的是对消费升级的追求；

（2）Z世代处在移动互联网与在线支付的时代，习惯于社交、泛娱乐等虚拟消费。

我们关注Z世代是因为我们发现Z世代的兴起已经给实体消费与虚拟消费带来了变革。在宠物经济方面，19-30岁人群占淘宝、天猫上宠物零食消费的50%以上，Z世代成为宠物产业崛起最主要的推手，这与传统观点认为人口老龄化是宠物产业崛起最主要因素的观点不同。”

具体来看：

如何定义Z世代，从成长环境看Z世代有什么不同？

2017年我国人口总数达到13.9亿人，其中1990年及以后出生的人数为4.64亿人，占比为33.4%。若按照世代划分来看，参考美国、欧洲对人口代际的划分以及国内情况，中信建投证券则按照15年为一个世代周期，将1950-1964年间出生的人口称为建国一代，而在1965年-2010年间出生的人口分为X世代（1965-1979年间出生）、Y世代（1980-1994年间出生）和Z世代（1995-2009年间出生），如果说Y世代是伴随着游戏机、电脑、互联网成长起来的，则Z世代是随着移动互联网、手游、动漫等成长的，目前我国Z世代人口数量为2.3亿人。

中信建投证券分析，从Z世代的成长环境来看，其有两个显著不同的地方：

（1）从技术进步角度来看，Z世代所处的世界是互联网末端+移动互联网的世界，2004年我国互联网开始快速普及（此时95年出生人群9岁，处于小学阶段），2009年开始我国智能手机进入快速普及期（此时95年出生人群年龄14岁，处于初中阶段），互联网与移动互联网的到来为其带来了丰富的信息与便捷的购物，比如日本的二次元动漫文化、精彩的手游世界、公众号丰富的自媒体、天猫电商等等；

（2）从经济水平发展的角度来看，95后所处的一代是建国以来人均可支配收入最高的一代，不再像80后成长时经常面临物质条件相对匮乏的处境，物质的丰富带来的是消费理念的进化和对消费升级的追求，如养宠人群的快速膨胀和用于宠物花费的大幅提高、对跨境电商的偏好等等。

宠物经济——探秘Z世代的爱它情感消费世界

中信建投证券表示，对于宠物而言，喜欢的大人可以把其当“儿子”、“女儿”来养，还会有些孩子会将宠物作为其玩伴，比如曾经很网红的事件——日本妈妈Aya Sakai记录下了儿子与家中宠物，一只法国斗牛犬之间的亲密友谊。宠物正逐渐走进我们的家庭，成为我们情感世界中的一部分。

中信建投证券还表示：“一直以来很多投资者认为偏向于日本市场的人口老龄化是宠物产业崛起的最主要因素，但是它通过分析养宠人群和宠物食品购买者的画像，可以看到18-30岁人群占据养宠和线上购买宠物零食的半壁江山，而以90后、Z世代为主的年轻一代养宠才是宠物产业崛起最主要的推手，这与我们的观点是吻合的，我们一直认为对待宠物的观念的是最为主要的，其中又包括将猫、狗等小动物真正的当作宠物（体现在给其专业的宠物食品食用）来看待，而老年人在为宠物付费这方面要远低于年轻人，41-50岁的中年人群则是养宠的另一群主力，其子女多在外地上学或者工作，存在情感寄托需求。（注：此处用户画像数据多为线上数据，线下消费者由于数据较难统计，可能存在统计结果的偏差。）”

中信建投证券指出，2016年国内宠物产业市场规模突破1200亿元，行业增速在25%左右，过去几年一直维持高速增长。从宠物拥有来看国内宠物渗透率仍处于低位，目前国内家庭宠物拥有比率约为12%左右，远低于美国60%+、日本30%-的宠物拥有率，未来成长空间广阔。从产业链来看，宠物产业中食品环节和医疗美容是产值最大的两个环节，食品和医疗美容分别占国内宠物产业产值的35%-40%左右。

下载：2018年中期投资策略报告：Z世代消费图鉴，物质和精神都要漂亮-中信建投-20180611