2021年3月16日，东莞证券发布宠物行业专题报告之二，《爱宠有道，未来可期》，报告综述如下。

中国宠物行业正处于快速发展期。

回顾美国宠物行业历史，经济的快 速增长、宠物数量的膨胀、人口结构的变化、宠物角色的转变、产业 模式的升级、企业整合并购是产业扩张的核心原因，而当代中国正经 历类似的过程。2010年以后，中国宠物行业进入快速发展期，行业的 增长不仅仅源于宠物数量的持续高速增长，更加有消费升级的带动。

宠物食品行业增长最为迅猛，中国市场规模增速有望达20%。

根据欧睿国际，从2010年至2020年，中美两国宠物护理市场规模CAGR分别为 18.41%和4.92%，中国市场增速显著高于成熟期的美国。预测从2021 年至2025年，中国宠物护理、食品、产品市场分别有望维持17.24%、 19.48%、13.31%的复合增速，食品行业是其中的最优赛道。

养宠热情上涨，家庭饲养率有长足的上升空间。

2020年，中美两国猫 饲养率分别为14.5%和34.0%，狗饲养率分别为18.7%和38.5%，中国家 庭饲养率均不足美国的一半。中国老龄化和少子化推动下，未来饲养 率大概率延续上升趋势。从户均饲养量看，从2010年到2020年，中国 猫户均养猫数从0.04只上升到0.19只，狗从0.10只上升到0.20只，意 味着平均每五个中国家庭中，就有一个家庭饲养猫狗，养宠概念逐步 深入人心，但户均饲养量还仅有美国的三分之一左右。

中国市场分散度高，中小企业更具竞争空间。

从集中度看，2019年美 国护理市场CR5为48.30%，中国为13.50%；美国食品市场CR5为72.30%， 中国为22.50%。2019年巨头玛氏仅在中国护理和食品市场中取得了 7.0%和11.4%的市场份额，尚未形成寡头垄断。在快速增长的中国宠 物市场中，本土企业以新时代的经营模式快速抢占市场，在分散度高 的中国市场中具有更高的成长空间。

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