宠物主人们在调查中经常表示，他们宁愿自己少吃一点，也不愿减少宠物的口粮。但是，即便是最慷慨的主人也开始受到通胀急剧上升的现实冲击。

根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据，2月份，宠物食品价格较上年同期水平高出15.2%，远远超过人类在家用餐类别的10.1%通货膨胀率。从去年9月份开始，宠物食品的同比价格涨幅开始超过在家用餐类别的涨幅，并且事实证明，宠物食品的价格上涨更有粘性：杂货的通胀率在去年8月份达到了13.5%的峰值，此后逐月放缓，而与此同时，宠物食品的通胀率在去年11月达到峰值后略有回落，但在今年2月又恢复了上升的趋势。原因之一可能是2021年和2022年供应短缺的影响挥之不去。斯味可公司（J.M. Smucker Co., SJM）在上个月的业绩电话会议上称，该公司的干猫粮业务出现了供应链受扰的情况。

宠物主人首先在削减玩具和其他非必需品的开支。Petco （WOOF）表示，在截至1月28日的财季，利润率较高的非必需品的销售额同比下降了7.8%，这也是该类别连续第四个财季出现同比下降。消耗品销售额增长了12%，但这低于同期宠物食品类逾15%的通胀率。Chewy （CHWY）称，在截至1月29日的财季，必需品的销售额同比上升了18.5%。

两家公司都预计，本财年的收入增长将同比停滞或放缓： Petco预计今年的销售额增幅为1.9%-4%，这将低于华尔街的预期；Chewy预计增幅为10-12%，这将略高于分析师的预测。

最大的问题是，将在何处实现上述增长。这两家零售商都不能太指望新客户。Chewy的活跃客户数量在上个财季有所下降，而Petco的客户数增加了7万人，仅为前一财季增加数量的五分之一。同时，两家公司都表示，客户可能会在一段时间内减少购买非必需品，并称已采取一些措施来增加现有客户的花销，主要是通过医疗健康产品。不过，这可能需要一些时间。例如，Chewy首席执行官Sumit Singh在周三晚间的业绩电话会议上称，宠物保险业务或需两到三年的时间才能规模化。该公司还表示，将在未来几个季度启动国际市场扩张行动。

Petco股价周三下跌17.5%，创下历史新低。在下午的财报电话会议之后，Chewy的股票盘后小幅下跌，此前Petco发布悲观的业绩预期让Chewy的股价下降了5.3%。鉴于Petco的销售组合的抗衰退力没有那么强，股价降幅较大也不难理解： 去年，由必需品驱动的消耗品销售在总销售额中的占比不到一半。在Chewy，消耗品约占销售额的70%。花旗（Citi）分析师Steven Zaccone不久前的一份报告称，Petco还可能面临失去价格敏感型客户的风险，因为与同业相比，该公司销售的食品种类较为高端。

为了扭转投资者的情绪，这些宠物食品零售巨头将不得不证明它们能够从现有客户那里挤出更多的消费，或者证明其增长计划是可行的。而这两点都不容易做到。

Via Pet Shop Boys Are Singing the Blues By Jinjoo Lee